知富配资平台尿素：成本驱动仍待需求确认

热点栏目自选股数据中心行情中心资金流向模拟交易客户端

　　来源：油市小蓝莓

　　观点小结

　　核心观点：中性供应方面，开工率近期回升；出口利润仍然偏高，市场讨论出口窗口或已关闭；秋季肥短期提振市场，但持续性或较弱，复合肥开工率小幅提升，工业需求疲软。综合来看，短期价格或仍维持偏强状态，但后续农需减弱后，偏宽松的基本面仍压制价格。

　　月差：中性当前月差偏低，但现货弱势，近月合约价格承压明显。

　　政策：中性市场讨论出口窗口或已经关闭。

　　现货：中性偏多农业走货的持续增加，带动主流区域尿素行情向好发展，但下游对涨价接受度一般，若无其他变量，农需较难支持持续走强。

　　库存：中性偏空企业库存累库幅度收窄，港口库存大幅下行，近期农需增长，短期累库速度放缓，但需求过后，累库趋势或仍将持续。

　　出口：中性偏空国际价格企稳，出口利润依旧很高，近期印度或再度招标，但中国因政策所限，较难参与，市场讨论明年出口额度或大幅放开，但年内出口窗口或保持关闭状态。

　　需求：中性偏多因北方降水而推迟的秋季肥需求增长明显，复合肥企业秋季肥走货增加，开工率小幅上行，但当前整体农需已经趋于尾声，后续需关注储备需求力度，三聚氰胺和板材的需求较弱，开工率持续偏低，市场整体需求短期内或先增后减。

　　现货价格反弹明显

　　尿素现货日度均价

华北降水陆续结束，迟到了秋季肥需求出现，复合肥开工率有所提振，现货反弹明显。

　　尿素现货市场价

氯化铵价格企稳，交投气氛持活跃，下游复合肥企业在农业需求的支撑下走货较快，但其开工率提升缓慢，对氯化铵采购有限，关注需求持续性对销售的支持力度。

硫酸铵近期拉涨后，价格再度陷入僵持，已内酰胺级硫酸铵价格上涨幅度较大，但下游买家心态仍偏谨慎，短期内高价采购意愿不强。

　　尿素现货出厂价

　　尿素现货国际价

当前出口利润有所下滑，但仍处于绝对高位，出口限价政策仍在，但市场讨论出口窗口或已经关闭。

　　开工率下滑

　　尿素开工率

近期检修逐渐恢复，开工率有所反弹，煤头利润仍在，开工率或仍维持较高水平。

　　尿素产量

上周部分企业检修：河南省中原大化、云南大为制氨。

上周恢复的企业：山西兰花、奎屯锦疆化工、新疆中能万源。

预计本周仍有企业恢复生产，但无新增检修企业，尿素开工率或继续回升。

　　企业小幅累库，港口集港略升

　　尿素库存

本周企业库存增速放缓，农业需求提振明显，但开工率也有所恢复，出口窗口关闭，总体供需形势宽松预期之下，库存或仍倾向维持累库趋势。

本周港口加速离港，港口库存大幅下降，其中增加较为明显港口为：秦皇岛、黄骅港小颗粒，减少较为明显的港存为：烟台港。

　　尿素月度库存

　　出口预期对市场影响钝化

　　尿素进出口量

9月出口量虽增幅明显，但目前出口窗口已关闭。

　　国内需求明显增长

　　尿素预收天数

　　复合肥价格

今年华北多地降水偏多，秋季用肥需求推迟，近期雨水逐渐难移，短期内用肥需求有所提升，磷酸一铵坚挺，但后续用肥结束后，复合肥市场或再度趋弱。

　　复合肥的开工率与产量

　　复合肥的库存与需求

　　三聚氰胺价格

三聚氰胺价格窄幅波动，当前检修装置尚未恢复，开工率处于历史低位，部分企业低价货源尚有成交，但市场需求端整体疲软，下周若装置恢复生产，则供需将向宽松转变，价格或承压。

　　三聚氰胺开工率与产量

上周河南天庆装置降负荷，山东舜天1期、新疆玉象、山西丰喜p1等装置停车。

本周重庆建峰、河南天庆、新疆奎屯1线、新疆玉象、山西丰喜p1等装置预期恢复，开工率或有所提升。

　　三聚氰胺成本利润

　　尿素消费量

　　原料价格上升趋缓

　　天然气与尿素价格

　　动力煤与尿素价格

煤炭产量下降，供给端收缩支持煤炭价格企稳回升，目前淡季到来，煤炭供需形势转为宽松，价格上行趋缓，当前煤制尿素利润仍然较高，煤炭价格上涨幅度尚未能影响尿素开工率。

　　国内合成氨市场价

合成氨市场各地区涨跌互现，湖北、山东地区价格上涨，其他地区价格则已下行为主，近期产量虽有所减少，需求略有增加，但下游采购氛围谨慎，农需增长持续性或不强。

　　国际合成氨市场价

　　期价企稳，月差震荡

　　尿素期货价格

　　尿素基差

　　尿素月差

　　尿素仓单

10月仓单开始注销，大量期转现的货源或对市场形成较大供给量。

　　平衡表

　　尿素平衡表

9月出口数量大增，但价格和流向存在限制，农业需求因华北降水推迟；10月出口窗口关闭，出口数量或大幅减少。

　　作者：康健

　　从业资格证号：F03088041

　　交易咨询证号：Z0019583

　　联系方式：kangjian@zjtfqh.com

　　免责声明

　　本报告的著作权属于紫金天风期货股份有限公司。未经紫金天风期货股份有限公司书面授权，任何人不得更改或以任何方式发送、翻版、复制或传播此报告的全部或部分材料、内容。如引用、刊发，须注明出处为紫金天风期货股份有限公司，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。

　　本报告基于紫金天风期货股份有限公司及其研究人员认为可信的公开资料或实地调研资料，仅反映本报告作者的不同设想、见解及分析方法，但紫金天风期货股份有限公司对这些信息的准确性和完整性均不作任何保证，且紫金天风期货股份有限公司不保证这些信息不会发生任何变更。本报告中的信息以及所表达意见，仅作参考之用，不构成任何投资、法律、会计或税务的最终操作建议，紫金天风期货股份有限公司不就报告中的内容对最终操作建议做出任何担保，投资者根据本报告作出的任何投资决策与紫金天风期货股份有限公司及本报告作者无关。

新浪合作大平台期货开户安全快捷有保障